我們認為厚壁鋼管行業處于本輪產能周期的末端，產能過剩的情況已經緩解，逐漸趨向供需平衡。長材價格上漲+庫存下降在之前的旺季也會體現，而今年不同的情況是鋼廠滿負荷運作導致產量高企，行業產能利用率持續維持在90%以上。下游的需求并沒有來得比往年強勁，可以推斷厚壁鋼管行業產能過剩的情況已大幅緩解。厚壁鋼管進入新產能周期將至少伴隨三方面重要的變化：鋼價上漲，噸鋼折舊減少，礦價成本緩和。
　由于厚壁鋼管處于產能周期的末端，產能過剩和鐵礦石成本這兩個長期制約行業盈利能力的因素已經出現緩和，因此下游需求成為了決定行業盈利能否提振的關鍵因素。但從PMI 和PMI:新訂單連續的環比下滑以及下游行業的需求來看，我們對三季度厚壁鋼管的需求存在擔憂。
　由于三季度厚壁鋼管行業的需求不樂觀，中報和三季度盈利都不樂觀，因此我們維持厚壁鋼管行業‚同步大市的評級。推薦新鋼股份、新興鑄管、攀鋼釩鈦、寶鋼股份。

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