五月份西南地區建筑厚壁無縫鋼管弱勢運行，疫情形勢依舊嚴峻、資金不見好轉、政策持續打壓原料、西南地區雨季來臨等情況疊加，市場成交不暢，出貨受阻，而近期政策利好不斷，強預期碰撞弱現實，盤面走勢焦灼，商家心態謹慎，西南整體去庫存速度放緩。筆者就西南地區庫存數據情況作簡要分析。

一、去庫速度放緩 庫存高于去年同期

截至5月31日，西南地區建筑厚壁無縫鋼管社會庫存總量146.57萬噸，持續下降，較4月份減少11.58萬噸，降幅達7.32%，較去年同期增加21.63萬噸，增幅達17.31%，去庫速度有所放緩，庫存體量高于去年同期。主要原因是：1、西南地區與周邊區域價差逐步修復，云貴區域無縫厚壁鋼管廠家減少對廣西、廣東、湖南等區域外資源投放；2、資金依舊是制約需求的主要因素，終端開工率未見明顯好轉；3、西南區域逐步進入雨季，下游施工受限，市場成交受阻；4、川渝區域無縫厚壁鋼管廠家得益于電費、原料等優勢，并未虧損，減產力度有限。五月份以來，西南區域供需雙弱，供需矛盾加大，市場去庫難度加大，庫存體量高于去年。

二、無縫厚壁鋼管廠家選擇性資源外發 線盤庫存占比下降

5月份以來全國建筑厚壁無縫鋼管價格震蕩走低，焦炭價格雖有所回落，無縫厚壁鋼管廠家成本仍在高位，西南區域無縫厚壁鋼管廠家依舊虧損，無縫厚壁鋼管廠家繼續選擇規格生產，中間規格出現緊缺情況。5月份西南區域與周邊區域螺紋鋼價格價差逐步修復，廣西、湖南等區域線盤價格依舊具備優勢，無縫厚壁鋼管廠家選擇外發線盤資源意向更強。西南區域社會庫存結構比例中，線盤占比由之前的37.34%下降至33.27%，而本地需求尚未完全恢復，市場銷售資源集中在12、14等高價規格，中間規格配比銷售，銷售難度加大，螺紋占比由之前的62.66%升至66.73%。綜上，在無縫厚壁鋼管廠家選擇性外發情況下，線盤庫存占比逐步下降。

三、四川部分無縫厚壁鋼管廠家復產 廠庫增加

截至5月31日，據調研，西南地區30家樣本無縫厚壁鋼管廠家庫存149.91萬噸，較上月增加8.72萬噸，增幅達6.18%。近期焦炭等原燃料價格有所回落，四川區域無縫厚壁鋼管廠家豐水期來臨，電費價格優勢明顯，部分無縫厚壁鋼管廠家恢復生產，四川區域廠庫明顯增加，貴州區域無縫厚壁鋼管廠家停產檢修增多，廠庫繼續下降。綜合來看，5月份西南區域需求回復不及預期，疊加雨季來臨，區域價差修復，區域外資源小幅到貨，無縫厚壁鋼管廠家去庫受阻，西南區域無縫厚壁鋼管廠家庫存小幅增加。

整體來看，西南區域需求下滑已是不爭的事實，5月份雨季逐步到來，需求進一步受到限制，且西南區域與周邊區域價差陸續修復，資源大量外發已不具備優勢，廠庫不降反增，社庫去庫速度明顯放緩，乃至高于去年同期。展望6月份，政策利好落地，無縫厚壁鋼管廠家積極挺價，疫情管控逐步好轉，6月亦或出現淡季不淡的格局，鋼價或仍有上漲空間，商家無需過度悲觀。同時應合理控制庫存，維持正常進出庫，不應盲目賭行情，適當利用金融工具規避風險。

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