美國聯邦公開市場委員會（FOMC）當地時間周三公布最新利率決議，將基準利率上調75個基點至2.25%至2.50%區間。聲明表示，美國通脹仍然居高不下，反映出與疫情有關的供需失衡、食品和能源價格上漲以及更廣泛的物價壓力。

加息幅度符合預期

美聯儲已經分別在3月、5月和6月相繼加息25個基點、50個基點和75個基點，此次為第四次加息。隨著6月份美國CPI同比漲幅的走高，商品市場對于此次加息75個基點已有充分預期，并提前消化此次加息的影響。

另外，美聯儲6月份開始縮表，最初每月最多縮減475億美元。本次聲明表示，將按計劃在9月份加速縮表，每月縮減上限上升至950億美元，縮表進程即將加快。

美聯儲加息激進時刻或已過去

美聯儲貨幣政策走在通脹曲線之后，美國6月CPI同比上漲9.1%，漲幅較5月份擴大0.5個百分點，再創近40年來的新高，此次聲明重申委員會強烈承諾，將讓通脹率回落至2%這一目標。

不過，近期大宗商品價格普遍下跌，6月可能是美國本輪通脹的高點，前期連續加息對需求的抑制正逐步顯現，后期物價數據或將回落，美聯儲最激進的加息時刻或已過去。此次發布會上表示，隨著利率變得更具限制性，在某個時候放慢加息步伐可能會是適當的。

美國經濟出現一定衰退的概率較高，未來的通脹預期有降溫跡象，美聯儲年內加息步伐或將放緩，下次議息會議在9月份，加息幅度可能更加溫和，預計50個基點，11月和12月或繼續放緩加息步伐，幅度可能降至25個基點。

國內貨幣政策以我為主兼顧內外平衡

海外通脹高企，主要經濟體貨幣緊縮加快。7月21日歐洲央行正式加息，主要再融資利率、邊際貸款利率、存款便利利率分別提升50個基點，高于市場預期，這也是歐洲央行11年來首次加息，9月預計將繼續加息。

國內貨幣政策以我為主兼顧內外平衡，預計總體仍穩健偏松。受外圍加息掣肘，同時國內CPI有一定上行壓力，全面降息的概率較小，但穩增長疊加經濟轉型，貨幣要保持相對寬松，中國人民銀行行長易綱6月接受專訪時表示，貨幣政策將繼續從總量上發力以支持經濟復蘇，央行二季度例會也指出，發揮好貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，總量上發力意味著有降準的可能性，結構性方面，或有調降5年期LPR利率的可能。

全球經濟衰退風險加大

目前全球經濟復蘇放緩，主要發達國家面臨通脹壓力，各國央行大舉加息，系統性的經濟金融風險持續累積，經濟衰退的風險加大。國際貨幣基金組織（IMF）7月26日將2022年和2023年世界經濟增長預期分別下調至3.2%和2.9%，分別比4月預測低0.4和0.7個百分點。

7月份歐美制造業PMI初值均有回落，且歐元區制造業PMI初值25個月以來首次跌入收縮區間，摩根士丹利預計歐元區將在四季度陷入溫和衰退。美聯儲雖不認為美國經濟處于衰退，但承認近期支出和生產指標已經走軟，并認為經濟增長放緩是必要的，需要一段低于潛在增長率的時期來創造一些閑置。

鋼市不確定性仍存

全球經濟衰退風險上升，對我國外需形成壓力，出口或難改下行趨勢，厚壁鋼管的直接出口和間接出口在基數均較高的情況，面臨較大的不確定性。

對于國際厚壁鋼管市場，全球經濟復蘇逐步放緩，厚壁鋼管需求疲軟，受需求低迷及利潤下滑影響，海外無縫鋼管廠家也主動減產，厚壁鋼管市場供需同步走弱。同時，貨幣持續緊縮，流動性收緊背景下投機資金撤出，厚壁鋼管市場價格經歷了連續下跌，目前跌勢有所趨緩。

國內方面，此次加息的短期利空釋放，市場迎來反彈，但連續的大幅加息，將抑制外部總需求，對市場的中長期影響將會持續顯現。目前房地產斷貸風波蔓延，穩經濟一攬子政策仍有效能空間，但政策不預支未來，增量政策的預期減弱，厚壁鋼管市場供需格局有所改善，主要由供給側收縮所致，需求未出現顯著回暖，未來市場走向仍需關注穩增長和房地產政策的預期差以及厚壁無縫鋼管行業減產趨勢。(研究中心 王靜 原創文章，轉載務必注明出處)

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